“国内信托产品市场正在从以集合信托计划为主，向单一信托为主的产品格局转变。”李旸在总结3月份信托产品发行情况后告诉记者。根据用益工作室统计，3月份共有10家信托公司发行产品18个，发行规模16.43亿元，2月份分别是61个和75.92亿元，锐减70.49%和78.36%。其中，集合类信托产品急剧萎缩，而不用做任何信息披露的单一类信托正在吸纳各路资金，迅速膨胀。

    “直接原因就是受信托新政的影响。”李表示，压缩自营业务和对贷款业务的限制使信托产品必须转型向新方向，而合格投资人的门槛提高也使新产品发行难度加大。“另外，地方银监局的态度保守也是原因之一。”一位资深信托业内人士表示，现在处于信托公司换牌的过渡期，银监局对集合信托产品审批态度谨慎，因为很难把握是按新政策批还是按旧政策，都想“等等看再说”。

　　如果信托公司仍按旧政策发产品，则被视为“自动进入过渡期”，其换牌进程必然受到影响，自然也影响到创新产品资格，因此发旧信托的意愿大大降低。

　　然而不能没有业务做，于是基本不受监管限制的单一类信托成为各信托公司的主攻方向。“可以说是一拍即合，单一信托不用信息披露的优点一向是各路资金青睐的对象。”上述人士表示，不透明正是某些资金最喜好的外衣。

　　一类是广为知晓的私募基金借道信托“合法化”，一类是规范类券商在集合理财迟迟无法获准的情况下，与信托合作。

　　“操作模式都差不多，信托公司发行投资二级市场的集合信托计划，券商以自有资金作为单一投资者参与信托计划，同时，券商兼任投资顾问的角色，引导信托产品募集资金投资，参与收益分配。”

　　另一类资金也正悄然进入，即境外资金。

　　“不管是通过地下钱庄还是什么，只要能进入国内，就变成了国内资金，与信托签订单一信托协议，有的甚至只是借用信托名义，自己投资运作。”上述人士表示。